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塑料价格逐渐稳定 疫情影响正在减小

当前,原油供应偏紧,成本端仍然支撑塑料价格。塑料不具备深跌基础,后期振荡概率较大。

成本支撑依旧强劲

随着全球主要经济体疫情逐渐得到控制,以及前期宽松货币政策效应显现,目前全球除印度、巴西之外的其他主要经济体的经济数据表现亮眼,包括OECD在内的多家组织和机构上调本年度全球经济增长预期,原油需求上升。与此同时,虽然伊核谈判进展顺利,西方对伊朗的原油禁运有望解除,但是OPEC+仍然没有增产计划,全球原油供需紧平衡,全球原油库存持续下降。在供应偏紧和需求上升的共同作用下,国际原油价格持续走强,这对包括PE在内的化工品价格起到了强劲的支撑作用。

市场供应稳中有升

目前,国内聚乙烯平均开工负荷88.18%,环比上升3.78个百分点,同比上升2个百分点,处于正常偏高水平,市场供应充裕。5月中下旬,国内多套PE装置检修,涉及产能达到148万吨。不过,上述装置检修期限普遍较短,除神华新疆的27万吨LDPE装置将在7月中旬复产之外,其余装置均会在5月底至6月初复产,对国内PE整体供应影响有限。展望后市,随着PE价格下跌,目前生产企业利润呈现下降趋势,油制PE利润仍然处于1300元/吨左右,但煤制PE利润已经处于盈亏边缘。具体到线性方面,由于季节性影响,部分全密度装置近期将线性转产为HD,使得线性的供应有所下降。

目前,PE上游库存偏高,贸易商库存也在增加,企业去库存压力较大,特别是后期市场供应充裕,市场或进入累库周期,从而压制PE价格。 下游需求表现尚可 进入6月,PE下游农膜需求大幅下滑,消费进入淡季;管材也进入消费淡季,目前订单不佳。华南地区限电进一步影响当地下游企业的开工。因此,目前PE下游需求整体表现一般,刚性需求受到影响。有关数据显示,截至5月底,国内PE下游综合开工率在50.5%,环比下降2.1个百分点。其中,农膜生产企业开工率环比下降1.2个百分点,管材开工率环比下降5个百分点,包装膜开工率环比下降4.5个百分点,中空开工率环比上升6.0个百分点,注塑开工率环比下降1.5个百分点。

整体来看,虽然目前下游开工负荷有所下降,但随着PE价格走低,下游企业利润有所修复,生产积极性小幅上升,加之社会库存偏低,企业存在一定的补库需求。在这种情况下,PE下游需求虽然有下降预期,但是整体尚可。

综上所述,塑料期货接连跌破60日均线和前期支撑线,技术上有转弱迹象。从基本面来看,原油价格强劲,成本端仍然支撑油化工品价格;生产企业开工负荷上升,供应小幅增加;需求虽然走弱,但下游企业库存偏低,利润有所修复。基于上述判断,我们认为塑料价格不具备深跌基础,止跌企稳概率大,建议前期空单逐步止盈。

原标题:塑料 下游企业库存偏低 来源:期货日报